对话背景
在讨论投资系统时，有人提出止损的作用是什么？这段对话从止损的本质出发，逐步探讨其与系统生存的关系。
讨论前提
- 本系列讨论范围：趋势投资，不涉及短线交易与价值投资
- 止损：限制单次错误对整体系统的破坏，而非避免亏损
- 单次风险：单次损失在总资金中的占比
- 系统稳定性：系统能够持续运行的能力
1. 止损的角色
Q： 止损在投资系统中扮演什么角色？
回应： 止损不是为了避免亏损，而是为了限制单次错误对整体系统的破坏。
2. 为什么必须假设会判断错误？
Q： 为什么系统必须假设自己会判断错误？
回应： 因为不确定性是市场的常态，而不是异常。
3. 止损是不是越严格越好？
Q： 止损是不是越严格越好？
回应： 过紧的止损会把正常波动当成错误， 过松的止损会放大单次错误的后果。
4. 止损的核心
Q： 那止损的核心到底是什么？
回应： 不是价格点位，而是单次损失在总资金中的占比。
5. 不设止损会怎样？
Q： 如果一个系统不设止损会发生什么？
回应： 系统可能在大多数时间看起来有效， 但会在某一次极端情况下失效，并终结全部历史收益。
6. 止损真正保护的是什么？
Q： 所以止损真正保护的是什么？
回应： 不是某一笔交易，而是系统继续运行的资格。